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牛市并不代表企业利润增长,巴菲特也有犯错时

 

据MarketWatch报道,在华尔街日报MoneyBeat对多家投行进行调查后认为,年底市场对WTI原油的价格预估在每桶52到84美元之间。随着美元走弱,美林银行预测,二季度商品市场会出现熊市反弹。

 

巴菲特去年第四季度不看好石油股票。但是正如当天股价上涨所证明的,股神也有判断错误的时候。

 

美国全国广播公司财经频道的主持人Jim Cramer表示,“很显然,情况出现了明显好转。”他补充道,外界对石油公司的预期非常低,低得以至于石油公司股价可能因此受到打击。而跟他对话的石油公司高管认为,外界对石油股仍然有需求哪怕国际油价处于40美元地位。

 

在供应数据显示八周来原油产量第一次出现下跌后,油价录得些许涨幅。

 

“确实,事实说明今年初开始进行的减少原油开采活动,现在已在生产数据中反映出来。” Commerzbank一名分析师说。

 

市场人士认为,从近几周的情况看来,美国的石油产量已经出现回落。当然,原油供大于求的情况仍然存在。

 

Oilprice.com的John Manfreda说,每个人都知道巴菲特超凡脱俗的投资记录,但他不一定每次都正确,比如说石油股。他曾在ConocoPhillips上损失了好几十亿美元。当然,在关于中石化的那笔交易中,他做得不错。

 

Manfreda 说,“要想在石油领域赚钱,你就要在石油和天然气股票不被看好、价格多年持续低迷的时候大举买进。”巴菲特对于ConocoPhilips的投资,其实只是时间问题。如果他在2009年买进,而不是2008年,他会赚更多钱。

 

巴菲特有很多投资标准,但有些标准却不符合石油行业,比如投资利润高、债务低的公司。

 

“巴菲特在资源领域的成功证明你应该在价格低迷、行业不受待见、公司现金流仍然稳定、股票市值低于账面价值时买进。” Manfreda说。

 

如果公司利润出现下滑,股价也可以上涨?销售量下滑,现有的高利润也很难延续,这让企业盈利变得艰难。

 

如图一所示,过去35年中,3次大牛市都与公司利润的周期性下跌相伴而来。Carmel在Fat Pitch博客中写到,过去四个月中,股市疲软让市场人士担忧熊市将要在到来。

 

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当然,这只是一种可能性。如图二所示,同样在这35年期间,利润下滑更加回应了市场周期性停止甚至继续上涨。

 

Carmel指出,“换句话说,在牛市企业利润停止增长并不是什么不寻常的事。利润在八十年代中期和九十年代早期都出现严重下滑,但股市仍在随后的一到两年里处于高位。”

 

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时间 : 2015-04-06
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分类 : 外汇行业新闻
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